capital returns investing through the capital cycle a money manager s reports 2002 15

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Capital Returns

Author : Edward Chancellor
ISBN : 9781137571656
Genre : Business & Economics
File Size : 36. 29 MB
Format : PDF
Download : 498
Read : 274

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We live in an age of serial asset bubbles and spectacular busts. Economists, policymakers, central bankers and most people in the financial world have been blindsided by these busts, while investors have lost trillions. Economists argue that bubbles can only be spotted after they burst and that market moves are unpredictable. Yet Marathon Asset Management, a London-based investment firm managing over $50 billion of assets has developed a relatively simple method for identifying and potentially avoiding them: follow the money, or rather the trail of investment. Bubbles whether they affect a whole economy or merely a single industry, tend to attract a splurge of capital spending. Excessive investment drives down returns and leads inexorably to a bust. This was the case with both the technology bubble at the turn of the century and the US housing bubble which followed shortly after. More recently, vast sums have been invested in mining and energy. From an investor's perspective, the trick is to avoid investing in sectors, or markets, where investment spending is unduly elevated and competition is fierce, and to put one's money to work where capital expenditure is depressed, competitive conditions are more favourable and, as a result, prospective investment returns are higher. This capital cycle strategy encourages investors to eschew the simple 'growth' and 'value' dichotomy and identify firms that can deliver superior returns either because capital has been taken out of an industry, or because the business has strong barriers to entry (what Warren Buffett refers to as a 'moat'). Some of Marathon's most successful investments have come from obscure, sometimes niche operations whose businesses are protected from the destructive forces of the capital cycle. Capital Returns is a comprehensive introduction to the theory and practical implementation of the capital cycle approach to investment. Edited and with an introduction by Edward Chancellor, the book brings together 60 of the most insightful reports written between 2002 and 2014 by Marathon portfolio managers. Capital Returns provides key insights into the capital cycle strategy, all supported with real life examples from global brewers to the semiconductor industry - showing how this approach can be usefully applied to different industry conditions and how, prior to 2008, it helped protect assets from financial catastrophe. This book will be a welcome reference for serious investors who looking to maximise portfolio returns over the long run.

Die Entstehung Des Wohlstands

Author : Eric D. Beinhocker
ISBN : 3636030868
Genre :
File Size : 81. 22 MB
Format : PDF, Kindle
Download : 631
Read : 864

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Das Kapital Im 21 Jahrhundert

Author : Thomas Piketty
ISBN : 9783406671326
Genre : Business & Economics
File Size : 86. 11 MB
Format : PDF, ePub, Docs
Download : 146
Read : 660

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Wie entstehen die Akkumulation und die Distribution von Kapital? Welche Dynamiken sind dafür maßgeblich? Fragen der langfristigen Evolution von Ungleichheit, der Konzentration von Wohlstand in wenigen Händen und nach den Chancen für ökonomisches Wachstum bilden den Kern der Politischen Ökonomie. Aber befriedigende Antworten darauf gab es bislang kaum, weil aussagekräftige Daten und eine überzeugende Theorie fehlten. In Das Kapital im 21. Jahrhundert analysiert Thomas Piketty ein beeindruckendes Datenmaterial aus 20 Ländern, zurückgehend bis ins 18. Jahrhundert, um auf dieser Basis die entscheidenden ökonomischen und sozialen Abläufe freizulegen. Seine Ergebnisse stellen die Debatte auf eine neue Grundlage und definieren zugleich die Agenda für das künftige Nachdenken über Wohlstand und Ungleichheit. Piketty zeigt uns, dass das ökonomische Wachstum in der Moderne und die Verbreitung des Wissens es uns ermöglicht haben, den Ungleichheiten in jenem apokalyptischen Ausmaß zu entgehen, das Karl Marx prophezeit hatte. Aber wir haben die Strukturen von Kapital und Ungleichheit andererseits nicht so tiefgreifend modifiziert, wie es in den prosperierenden Jahrzehnten nach dem Zweiten Weltkrieg den Anschein hatte. Der wichtigste Treiber der Ungleichheit – nämlich die Tendenz von Kapitalgewinnen, die Wachstumsrate zu übertreffen – droht heute extreme Ungleichheiten hervorzubringen, die am Ende auch den sozialen Frieden gefährden und unsere demokratischen Werte in Frage stellen. Doch ökonomische Trends sind keine Gottesurteile. Politisches Handeln hat gefährliche Ungleichheiten in der Vergangenheit korrigiert, so Piketty, und kann das auch wieder tun.

Geld Bankkredit Und Konjunkturzyklen

Author : Jesús Huerta de Soto
ISBN : 9783828205321
Genre :
File Size : 71. 33 MB
Format : PDF, ePub
Download : 835
Read : 583

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Capital Account

Author : Edward Chancellor
ISBN : 1587991802
Genre : Business & Economics
File Size : 84. 9 MB
Format : PDF, ePub
Download : 573
Read : 665

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Capital Account relates the story of the world’s greatest investment bubble from the perspective of professional investors. The book, comprised of selected reports from Marathon Asset Management, a successful global investment firm, explains how shareholder value - the notion that companies should be run in the interests of their shareholders - became corrupted in this era of frenzied finance. Senior managers, succumbing to the lure of stock option fortunes, took to manipulating their company’s earnings. Professional investors, interested only in maintaining their investment performance over the next quarter, were willing abettors. The ‘croupiers’ of Wall Street, also know as investment bankers, whipped up the euphoria and peddled to investors superficially plausible stories, ‘MacGuffins’, in order to generate huge fees for themselves. As a result, by the turn of the century almost the entire investment community had become fixated with chasing short-term profits at the expense of long-term returns for clients. By the end of 2002 this cynical game had ended in investment disaster- the world’s stock markets having produced more than $15 trillion of losses since their peak. Yet to a large extent, the outcome was predictable to those investors who had retained a disciplined approach to investment analysis throughout the bull market. This book introduces the ‘capital cycle’ approach to investment - an approach that brings together ideas from the fields of behavioral finance, economic theory and business analysis. Capital cycle analysis - based on the apparently simple insight that investor euphoria leads to excessive investment in the real world and subsequent poor returns for shareholders - enabled Marathon to identify at an early stage the inevitable collapse of the technology and telecoms bubble.

Die Essays Von Warren Buffett

Author : Warren Buffett
ISBN : 389879086X
Genre :
File Size : 85. 74 MB
Format : PDF
Download : 975
Read : 786

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The Big Short Wie Eine Handvoll Trader Die Welt Verzockte

Author : Michael Lewis
ISBN : 9783593393575
Genre : Political Science
File Size : 82. 91 MB
Format : PDF, ePub
Download : 418
Read : 696

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"The Big Short" erzählt von der Erfindung einer monströsen Geldmaschine: Ein paar Hedgefond-Manager sehen das katastrophale Platzen der amerikanischen Immobilienblase nicht nur voraus, sondern sie wetten sogar im ganz großen Stil darauf. Den Kollaps des Systems befördern sie unter anderem mittels des sogenannten "shortings", Leerverkäufen von Aktien großer Investmentbanken. Doch zu jeder Wette gehört auf der anderen Seite auch einer, der sie hält. Lewis entlarvt anhand seiner Protagonisten ein System, das sich verselbständigt und mit moralischen Kategorien wie Habgier oder Maßlosigkeit längst nicht mehr zu fassen ist. Der Zusammenbruch der Finanzmärkte, so lernen wir in diesem Buch, war ein kurzer Moment der Vernunft: Der Wahnsinn hatte sich in den Jahren davor abgespielt.

Balanced Scorecard

Author : Robert S. Kaplan
ISBN : 3791012037
Genre :
File Size : 41. 41 MB
Format : PDF, ePub
Download : 762
Read : 803

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Balanced Scorecard - das integrierte System, das Finanzkennzahlen mit den wesentlichen Fakten zu Kunden, internen Prozessen und Innovationen verbindet. Die Balanced Scorecard ist das Verbindungsglied zwischen der Unternehmensstrategie und den operativen Aktivitäten und bietet ein hervorragendes System zur Messung und Umsetzung von Strategien. Die Experten zeigen, warum die Balanced Scorecard in jedem Unternehmen effizient eingesetzt werden sollte. Neben dem Aufbau des Systems wird die Integration der Balanced Scorecard in die Planung und Steuerung des Unternehmens erläutert. Zahlreiche Unternehmensbeispiele belegen den Praxiserfolg.

Irrationaler Berschwang

Author : Robert J. Shiller
ISBN : 9783864702648
Genre : Political Science
File Size : 24. 55 MB
Format : PDF, ePub, Docs
Download : 126
Read : 344

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Er hat die Technologieblase vorhergesagt und vor der Immobilienblase warnte er ebenfalls frühzeitig. Nun analysiert Wirtschafts-Nobelpreisträger Robert Shiller die aktuelle Situation an den Finanzmärkten – und warnt erneut. Mit seiner Theorie des "Irrationalen Überschwangs" zeigt Nobelpreisträger Robert Shiller, dass Euphorie seitens der Akteure die Märkte auf unhaltbare und gefährliche Niveaus treiben kann. So geschehen in den Jahren 2000 bei der Hightechblase und 2007/2008 bei der Subprimeblase, die Shiller präzise vorhergesagt hat. Dies ist die dritte, aktualisierte und erweiterte Auflage seines Klassikers. Shiller bezieht hier erstmals auch den Anleihenmarkt ein und gibt Empfehlungen, was die Individuen und die Politik im Lichte der aktuellen Situation an den Finanzmärkten tun sollten.

Intelligent Investieren

Author : Graham Benjamin
ISBN : 9783862484164
Genre : Business & Economics
File Size : 68. 95 MB
Format : PDF
Download : 605
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Benjamin Grahams Bestseller ist ein großartiger Investment-Ratgeber und der Klassiker zum Thema "Value Investing". Jedes Kapitel dieser neu aufgelegten Fassung wird durch aktuelle Kommentare von Jason Zweig ergänzt und erweitert. Eine Vielzahl an Fußnoten erklärt und veranschaulicht den noch heute gültigen Text. Seit Erscheinen der Erstausgabe 1949 ist Benjamin Grahams Buch der meistgeschätzte Wegweiser, wenn es um Investments geht. Der Grund dafür ist seine zeitlose Philosophie der Anlage in Wachstumswerte, die den Anlegern dabei hilft, mögliche Stolpersteine zu erkennen und langfristige Erfolgsstrategien zu entwickeln, mit denen sie wirklich Gewinne machen. Benjamin Grahams Klassiker, der seit über 60 Jahren gültig ist, basiert auf grundlegenden Erkenntnissen und der Markterfahrung vieler Jahre. In diesem Buch werden sowohl der konservative als auch der spekulative Anleger berücksichtigt, wobei für beide Gruppen angemessene Strategien zur Aktienauswahl vorgestellt werden, die auf dem Prinzip einer intelligenten Depotstruktur beruhen. Benjamin Graham ist eine der Legenden der Wall Street und Begründer der modernen Wertpapieranalyse. Graham lehrte an der Columbia University in den Jahren von 1928 bis 1957 und managte außerdem die Graham-Newman Partnership, eine frühe Art des heutigen Investmentfonds. Graham etablierte heute so selbstverständliche Kennzahlen wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis. Mit seinen beiden Büchern Der intelligente Investor und Wertpapieranalyse wurde er zum Bestsellerautor und gelangte zu Weltruhm.

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